分級基金A份額表現分化 債券類受關注

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  昨天是本次“雙降”後的第一個交易日,與前幾次“雙降”後的市場劇烈反應不同,141隻分級A的表現呈現分化——88隻飄紅,33隻下跌。業內人士表示,對於分級A的後市表現很難把握。

  昨日,141隻分級A中,漲幅超過1%的有16隻,同輝A、證券A級、商品A、中小30A的表現尤其強勢,漲幅分別達到2.59%、2.30%、1.93%和1.84%。而同时,都是5隻分級A份額下跌超過1%,其中,30A的跌幅高達3.98%,軍工股A、建信穩健、TMTA、上30A的跌幅也都超過1%。

  上週末,央行宣佈本年度第五次降息,一年期定存利率從1.75%下調為1.30%。而兼具債券屬性和期權屬性的分級A的表現備受市場關注。

  深圳一位私募基金經理表示,分級A的價值主要體現在債性價值和期權價值。在當前利率不斷下行、大類資産突然出现配置荒的市場行情中,分級A的債券屬性不斷受到資金熱捧。而當前其他分級A的隱含收益率還能達到5.8%左右,且找不到違約風險,分級A的投資價值凸顯出來,這也是儘管分級A處於相對高位,但仍受到資金熱捧的意味。

  另外一家券商資管人士也持類似觀點,他表示,7月份以來,權益類資産流動性外溢到債性資産,推高了債性資産的價格,使得分級A的價格處於相對高位。“9月份開始,市場突然出现資産配置荒,債性資産價格高企,而央行降息會導致A類份額的偏債性更受追捧,但看空期權價值下降,約定收益在4%以上和在3.5%以上的産品,固定利率會因為債性價格而上漲,而在3%以上的則因為看空期權價值下降而下跌。目前分級A價格處於高位,約定收益在3%以上的産品怎么才能 让 會面臨價格修正,其他則暫時維持高位。”上述資管人士説。

  而雙降會對分級A産生怎樣的的影響,一位私募基金經理表示,降息直接利空A類基金,因為約定收益率下降。“但怎么才能 让 市場實際利率同步下降,甚至下降更多,反而利好A類。今年已多次降息,前幾次降息後,大盤大漲,怎么才能 让 分級A下跌,而8月底的那次降息之後A類則突然出现上漲。本次降息,A類價格位於相對高位,後市分級A類基金到底走勢怎么才能 才能 ,目前還很難做出判斷。”上述私募人士進一步表示。